Rimas historia con un mercado alcista en acciones

Mark Twain dijo: La historia no se repite, pero sí rima mucho.En nuestro negocio, es una práctica habitual de encontrar que rima mediante el estudio de las tendencias del mercado financiero, con la esperanza de lograr los rendimientos futuros de inversión con antecedentes inversión. Un estudio de confianza es una tabla de valores de mercado rendimientos durante periodos sucesivos de diez años utilizando el Índice S & P 500 como un punto de referencia capital y una medida precisa del rendimiento del mercado de valores. Algunos analistas económicos predicen un retorno hacia los lados, o apartamento en la acción por el resto de la década, mientras que otros creen que estamos en un mercado bajista correctionwith una tendencia a la baja de los precios en el horizonte. Uso de la investigación presentados en este informe, justificamos nuestro apoyo a una posición totalmente equidad para las carteras de inversión, lo que explica por qué nos adherimos a ninguna de las posiciones de previsión mencionados.

La tabla muestra los cálculos para los diez años de rendimientos anuales compuestos de rodadura del Índice S & P 500 desde 1926 hasta 2004. Lo peor diez años agravado rendimiento anual se produjo el período que termina en 1938 (-0,90%). Los mejores rendimientos anuales ocurrieron el período que termina en 1958 (20,06%). La rentabilidad media anual de los 79 años estudiados fue de 10,4% compatibles con el rendimiento a largo plazo muy citado por el mercado de valores. A través de un estudio detallado de los datos, se observa un fuerte argumento en contra de las previsiones pesimistas de hoy para el resto de la década.

Suponiendo precio de las acciones generan el movimiento de lado algunos predijeron por el resto de la década, la tasa compuesta de un año móvil a diez de regreso hasta el 2010 debe mostrar una pérdida de 2,5% anual en los próximos seis yearsmaking esta década la peor década de la propiedad de acciones en el período de 79 años de nuestro estudio, peor que el período de diez años que abarca la Gran Depresión. Lo que nos enfrentan riesgos de hoy, no hay ninguna razón para anticipar el tipo de extremos económicos de los mercados de inversión con experiencia en la década de 1930.

Las ganancias corporativas están en niveles récord, y balances de las empresas están en la mejor forma que han estado en más de 40 años. El crecimiento económico es de aproximadamente 3,5% anual, con una inflación de seguimiento en sólo 2-2,5%. El gasto de inversión de las empresas es hacia arriba, mientras que los trabajos se están añadiendo cada trimestre desde principios de 2004, trayendo la tasa de desempleo de nuevo a 5%. Todo esto está en un marcado contraste con la situación económica adustos de la década de 1930. Todos estos factores nos da razones para creer que las acciones son baratas y se deben llevar a cabo mucho mejor en la segunda mitad de la década.

En base a nuestra mesa de declaraciones, observaciones interesantes que se pueden hacer:

1. Para las poblaciones de producir el rendimiento promedio de los diez años del 10,4% para la década que terminó 2010, vamos a necesitar un aumento promedio de los precios de 23% por año para cada uno de los próximos seis años.

2. Viendo el rendimiento del mercado bursátil de un peor de los casos, una duplicación de los peores resultados de diez años de la historia (-0,90% de pérdida anual por el período de diez años que finalizó en 1938) todavía requeriría un aumento del 3% anual para cada uno de los próximos seis años.

3. Teoría de la inversión moderna a menudo cita únicamente los períodos de tiempo posterior a la Segunda Guerra Mundial. En cuanto a esta moderna plazo, más actual, necesitaríamos un retorno del 4% anual para duplicar el período de peor desempeño (1965-1974). Para igualar el mejor período (1949-1958), tendríamos que ver un aumento del 28% anual para cada uno de los próximos seis años.

Estos datos no constituyen en modo alguno un pronóstico, sino que sirve para poner el pesimismo de hoy en perspectiva. Si el índice S & P 500 no se mantendrá invariable hasta el final de esta década, como algunos predicen, tendríamos que experimentar un desempeño mucho peor en los próximos seis años de lo experimentado por los inversores durante la Gran Depresión. Si tiramos de nuevo en la continuación del mercado bajista de 2000-2002, como algunos creen que estamos destinados a hacer, sería encontrarnos experimentando rentabilidades negativas desproporcionadas para lo que resta de esta década.

Cualquier cosa es posible, pero se le asigna una probabilidad muy baja de cualquiera de estos eventos ocurren.

Debido a nuestro clima económico y político actual, no podemos simplemente hacer un paralelo con los entornos de inversión que existían durante la Gran Depresión, o cualquier otro período. Creemos que estas estadísticas sugieren que las perspectivas para el mercado de valores durante los próximos cinco años son muy favorables. Incluso si la historia no se repite, estas estadísticas sugieren ciertamente que la historia podría rimar con el pasado. A juzgar por los resultados pasados ??más de periodos sucesivos de diez años, nos parece que la historia es, sin duda en el lado de un continuo mercado alcista, y en el lado de las empresas que tienen una postura totalmente equidad en las carteras de inversión que gestionan.

Rodando 10 años Media de retorno anual del Índice S & P 500 (1926-2004)

1926-1935 5.85% 1954-1963 15.90% 1980-1989 17.55%

1927-1936 7.80% 1955-1964 12.80% 1981-1990 13.90%

1928-1937 0.05% 1956-1965 11.05% 1982-1991 17.60%

1929-1938 -0,90% 1957-1966 9.20% 1983-1992 16.20%

1930-1939 -0,05% 1958-1967 12.85% 1984-1993 14.95%

1931-1940 1.80% 1959-1968 10.00% 1985-1994 14.40%

1932-1941 6.45% 1960-1969 7.80% 1986-1995 14.84%

1933-1942 9.35% 1961-1970 8.18% 1987-1996 15.25%

1934-1943 7.20% 1962-1971 7.06% 1988-1997 18.05%

1935-1944 9.30% 1963-1972 9.93% 1989-1998 19.19%

1936-1945 8.40% 1964-1973 6.00% 1990-1999 18.28%

1937-1946 4.40% 1965-1974 1.24% 1991-1900 17.45%

1938-1947 9.60% 1966-1975 3.27% 1992-1901 12.90%

1939-1948 7.25% 1967-1976 6.65% 1993-1902 9.20%

1940-1949 9.15% 1968-1977 3.60% 1994-1903 10.95%

1941-1950 13.35% 1969-1978 3.16% 1995-1904 11.10%

1942-1951 17.30% 1970-1979 5.85%

1943-1952 17.10% 1971-1980 8.45%

1944-1953 14.30% 1972-1981 6.45%

1945-1954 17.10% 1973-1982 6.65%

1946-1955 16.70% 1974-1983 10.60%

1947-1956 18.40% 1975-1984 14.75%

1948-1957 16.45% 1976-1985 14.30%

1949-1958 20.05% 1977-1986 13.82%

1950-1959 19.35% 1954-1963 15.90%

1951-1960 16.15% 1955-1964 12.80%

1952-1961 16.40% 1978-1987 15.25%

1953-1962 13.45% 1979-1988 16.33%

Este gráfico representa los datos históricos y es sólo para fines ilustrativos. No sugiere o predecir el rendimiento futuro.